Des taux d’intérêt négatifs rouge foncé sont possibles : le FMI veut taxer les liquidités

Des taux d’intérêt négatifs rouge foncé sont possibles : le FMI veut taxer les liquidités

Un grand nombre de banques centrales internationales ont abaissé leurs taux directeurs en réaction à la récente crise financière. Mais alors que l'économie mondiale se redressait, les taux d'intérêt sont restés bas. Par exemple, en cas de ralentissement économique, les gardiens de la monnaie ont maintenant peu d'air pour contrer une crise économique ou peut-être même une récession avec de nouvelles baisses de taux. Le Fonds monétaire international (FMI) veut avoir trouvé une solution pour ce cas - avec un perdant évident.

Une étude montre la faisabilité de taux d'intérêt négatifs bas

Si les autorités monétaires devaient conserver l'instrument qu'elles ont mis en place, à savoir la baisse des taux d'intérêt, les banques seraient obligées de répercuter les taux d'intérêt négatifs sur leurs clients. Les conséquences seraient dramatiques : les épargnants devraient payer leurs dépôts bancaires. Mais on peut se demander si les personnes concernées recevront plutôt l'argent de la banque et investiront dans la consommation pour stimuler l'économie - les clients des banques sont beaucoup plus susceptibles de retirer leur argent des établissements de crédit et de le stocker ailleurs plutôt que de l'investir. Ruchir Agarwal, économiste au FMI, et Signe Krogstrup, conseiller du FMI et ancien employé de la Banque nationale suisse, ont apparemment trouvé une solution dans une étude réalisée pour le FMI : Les liquidités devraient continuellement perdre de la valeur et devenir ainsi peu attrayantes pour les épargnants.

Fiscalité au comptant proposée

Concrètement, les experts du FMI proposent de faire de l'argent liquide une monnaie parallèle à la monnaie électronique. Alors que la monnaie électronique était soumise à des intérêts de pénalité, l'argent liquide recevait un taux de change en monnaie électronique. "Ce taux de conversion est la clé du plan, dit l'étude. Les banques centrales dévalueraient alors les espèces en fonction du taux d'intérêt de la monnaie électronique, de sorte que les citoyens obtiendraient moins pour leurs espèces dans ce cas si le taux d'intérêt de la monnaie électronique est négatif.

Les épargnants comme perdants

Le perdant dans ce scénario est l'épargnant. Parce que s'il laisse son argent sur le compte et y est puni par des taux d'intérêt négatifs, ou s'il reçoit ses dépôts de la banque et doit accepter une dévaluation de ses liquidités : Les conséquences seraient les mêmes. Pour les experts du FMI, la mise en œuvre de cette proposition serait réalisable "avec des changements relativement faibles dans le cadre opérationnel" et permettrait, par rapport à d'autres solutions alternatives, "une politique monétaire totalement libérée de la limite inférieure zéro". Toutefois, les auteurs de l'étude admettent que de tels plans ne seraient pas sans difficultés. D'importants changements au système financier et juridique seraient nécessaires, et des questions fondamentales de droit monétaire devraient être abordées. En outre, le FMI s'attend à un "énorme effort de communication" qui est nécessaire pour convaincre les citoyens du système. En Allemagne en particulier, une telle proposition susciterait de vives discussions, car les Allemands accumulent les espèces et les dépôts bancaires auxquels ils peuvent accéder rapidement. A fin septembre 2018, 2405 milliards d'euros étaient en dépôts bancaires ou stockés sous forme d'espèces, 31,5 milliards ont été ajoutés au troisième trimestre.

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